香港地区口岸封闭尚未解除 港股IPO已经实现“报复性”反弹-IPO-金投网
发布时间:2020-11-04
摘要: 同样是千亿市值的知名消费品牌,2018年海底捞上市时超购不足5倍,今年农夫山泉却超购上千倍。因为市场热度高涨,上市公司的预期发行价也不断上涨,农夫山泉的发行市值2400亿港元

同样是千亿市值的知名消费品牌,2018年海底捞上市时超购不足5倍,今年农夫山泉却超购上千倍。因为市场热度高涨,上市公司的预期发行价也不断上涨,农夫山泉的发行市值2400亿港元,突破了上市前媒体最激进的猜测。即将上市的蚂蚁集团,吹风市值也从2...


同样是千亿市值的知名消费品牌,2018年海底捞上市时超购不足5倍,今年农夫山泉却超购上千倍。因为市场热度高涨,上市公司的预期发行价也不断上涨,农夫山泉的发行市值2400亿港元,突破了上市前媒体最激进的猜测。即将上市的蚂蚁集团,吹风市值也从2000亿美元,上涨至4000亿美元。

港股IPO的热闹已经持续了大半年。从新经济企业扎堆,到中概股二次上市,从未盈利生物医药公司,再到物业股、消费股纷至沓来,港股IPO的热潮不仅没有退潮,反而有愈加疯狂的趋势。

从投行、投资机构到券商、打新自媒体,凡是和港股IPO相关的产业,都进入了疯狂时代。

屡创新高的港股IPO

新冠疫情没有浇灭企业扎堆赴港上市的热情,尽管香港地区口岸封闭尚未解除,但6月以来,港股IPO已经实现“报复性”反弹。

安永的一份报告显示,2020年上半年全球IPO活动放缓,上市企业数量相比去年同期下降20%,募资总额同比下降12%。与全球IPO市场的惨淡相比,上半年香港IPO反而更加活跃,募资额同比增长29%

2020年前五个月,港股IPO市场还比较冷清,募资额仅有去年同期的一半,主要的增长集中在今年6月。得益于网易京东先后上市,仅是6月份,港股IPO募资额就达到672.82亿港元,接近前五个月总募资额的三倍

市场并不是今年才开始热络,港交所已经连续两年蝉联全球主要交易所IPO募资额排行榜首位,从前三季度数据看来,这一增长势头仍在保持。前三季度,香港IPO企业数量为101家,只比上年同期多了1家,但募资总额却达到2170.67亿港元,同比增长64.5%。

巨头企业登陆港股,百亿以上的IPO募资数量增加,是港股IPO募资额持续增长的主要驱动力。前三个季度,有五家新上市企业(京东、网易、百胜、渤海银行、泰格医药)募资规模过百亿,合共募资1041亿港元,占前三季度募资总额的48%,而去年同期仅有一

明星企业IPO增多,市场热度也在随之提升。同样是集资近百亿,市值过千亿,同样是知名品牌,两年前海底捞上市时的处境,就比今年的农夫山泉要冷清得多。海底捞的超额认购倍数不足5倍,农夫山泉却超购上千倍,70万人参与打新,冻结打新资金相当于港股市场一周的交易额之和。

企业发行价格也随之上涨。去年上市的物业公司,发行市盈率普遍在20倍上下,即使是龙头保利物业,发行市盈率也不过46倍。但今年即将上市的世茂服务,发行价上限对应市盈率105倍,市值是保利物业上市时的两倍,营收规模却不足保利同期的一半。

投资银行作为最早的介入者,最能感知到市场温度的变化。中泰金融国际财富管理部董事总经理陈远菲告诉大湾腹地,“今年投行的工作强度比较大,最多时我们一周跟五个项目,争取业务的时候也会非常忙。”

按照股票份额分配的话语权排序,投行中最关键的角色是保荐人,在监管机构面前为发行人背书,第二个关键角色是承销商,有没有争取到关键角色,对投行来说收入差距巨大。“前几天为了一个项目的承销,同事赶早七点的车去重庆,现场驻扎了一整天,公司管理层时间安排很紧凑,只有三分钟说服对方,最后成功加入承销团。如果到截止时间,你还不在承销团里,那就等于错过这个项目了。”

以现在的市场热度,错过项目对于一家投行而言,意味着排名的下滑。“中泰国际今年已经拿到了13个项目的承销商角色,在中资券商当中排行前十。投行排名都是根据项目数量和承销金额排序,项目减少会导致品牌力下降,所以好项目我们都会尽力争取。如果能帮企业签约基石投资者(承诺买入后锁定六个月以上的投资机构),那么投行争取保荐、承销业务就会非常有优势了。相对而言,中资投行比较受中资企业的青睐,这样沟通成本会比较低。而且对很多项目来说,外资投行喜欢锦上添花,中资投行更能雪中送炭。”

在上市过程的整个服务链条里,发行公司和基石投资者往往是定价的主导者,投行只能不断撮合和对接两端的需求,但由于市场热度提升,企业的预期也水涨船高。另一位投行从业者苏灿(化名)告诉大湾腹地,“有一家发行公司的创始人,一开始预期30亿(港元市值)发行,后来跟投资机构接触越来越多,预期变成了60亿(港元),竟然也以这个价格成功发行了。”

明星企业对于定价,比起普通公司更为强势。蚂蚁集团的吹风价,已经从2000亿美元涨到了4000亿美元,IPO路演时更是要求买方填写申请书,才会获批进入。发行方挑选买方,这在过往企业的IPO中都是闻所未闻的。

由于大部分项目需要长期跟进,投行能够比较早地预判市场未来的走向。陈远菲根据当前跟进的储备项目测算,仅是地产物业行业,今明两年港股就会有20家递交招股书(含已递表公司),“未来一两年,港股IPO市场还会更热。”她不无期待地说

温馨提示:证监会曝出2大消息,A股调整或已近尾声!最新行情动态随时看,请关注金投网APP

标签:
相关推荐